Futuro ministro da Fazenda: veja quem são os cotados e o que está em jogo na escolha de Lula

Ao iniciar seu quarto mandato à frente do Palácio do Planalto, o presidente Luiz Inácio Lula da Silva (PT) enfrenta como desafio estrutural conciliar a execução das promessas sociais de campanha com o reequilíbrio das contas públicas. Peça-chave nesse tabuleiro, a definição do próximo titular do Ministério da Fazenda é acompanhada com atenção pelo mercado financeiro, que busca na indicação sinais claros sobre o rigor fiscal do novo ciclo.

O anúncio oficial só deve ocorrer após o retorno de Lula de uma agenda internacional na Turquia — onde participa da COP31 — e nas Filipinas, na Cúpula da Asean, previsto para 16 de novembro. Até o momento, quatro nomes concentram as articulações nos bastidores de Brasília: o vice-presidente Geraldo Alckmin (PSB), o atual ministro da Fazenda, Dario Durigan, o governador reeleito do Piauí, Rafael Fonteles (PT), e o ministro do Planejamento e Orçamento, Bruno Moretti.

De acordo com economistas consultados sobre o cenário, o futuro chefe da equipe econômica assumirá diante de um Orçamento fortemente engessado, de um Congresso Nacional com maioria de oposição e de uma dívida pública bruta superior a R$ 11 trilhões — o equivalente a 82,9% do Produto Interno Bruto (PIB). Como sinalização inicial aos investidores, o Senado aprovou nesta quinta-feira (12) o texto-base do projeto relatado pelo senador Jaques Wagner (PT-BA) para racionalizar despesas, com economia estimada entre R$ 50 bilhões e R$ 60 bilhões em 2027.

O perfil e a avaliação dos quatro cotados

Analistas de mercado apontam que cada um dos pré-candidatos apresenta vantagens e restrições distintas em termos de peso político, interlocução parlamentar e autonomia perante o presidente:

• Geraldo Alckmin (PSB): O vice-presidente e ministro do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços ganhou tração por reunir confiança direta de Lula, trânsito político e histórico fiscal positivo à frente de quatro mandatos no governo de São Paulo. Para o economista-chefe da Austin Rating, Alex Agostini, Alckmin é o único entre os cotados com peso político e autonomia suficientes para conduzir um ajuste estrutural e emitir uma sinalização imediata de confiança aos investidores. André Galhardo, economista-chefe da Análise Econômica, destaca ainda a imagem de responsabilidade fiscal herdada da gestão tucana em São Paulo e sua capacidade de negociação com o Legislativo;

• Dario Durigan: No comando da Fazenda desde 20 de março — quando sucedeu Fernando Haddad —, o atual ministro ganhou fôlego nas últimas semanas pelo argumento da continuidade administrativa, sem provocar rupturas abruptas. Ex-secretário-executivo da pasta e ex-diretor de Políticas Públicas do WhatsApp, Durigan coordenou a resposta ao tarifaço dos Estados Unidos e novas etapas do programa Desenrola. Enquanto André Galhardo avalia positivamente suas falas recentes em defesa da revisão de benefícios fiscais e controle da dívida, Alex Agostini pondera que o ministro carece de autonomia política frente ao Palácio do Planalto para impor cortes mais profundos;

• Rafael Fonteles (PT): Reeleito governador do Piauí com 70,90% dos votos, o matemático e mestre em Economia Matemática pelo Impa comandou a Secretaria da Fazenda estadual entre 2015 e 2022, ganhando reconhecimento técnico pela gestão equilibrada das contas locais. Para o professor de Economia da FGV, Joelson Sampaio, Fonteles reúne capital político e domínio técnico que o colocam na preferência de parte do mercado. Contudo, a indicação perdeu força recentemente diante da resistência em deixar o governo estadual recém-reconquistado — o próprio governador negou publicamente ter discutido o cargo com Lula;

• Bruno Moretti: Servidor de carreira de planejamento e orçamento desde 2004 e ministro do Planejamento desde abril, Moretti participou diretamente da formulação do pacote fiscal de 2027 e da abertura de R$ 19,6 bilhões de espaço orçamentário em 2026 para o reajuste do Bolsa Família. Economistas destacam seu profundo conhecimento técnico da máquina pública e capacidade de articulação, embora levantem dúvidas sobre seu grau de autonomia política e respaldo junto aos agentes financeiros.

Credibilidade fiscal e controle de juros e câmbio

Para especialistas em macroeconomia, mais do que o anúncio formal de metas, a sustentabilidade da política econômica dependerá da capacidade do escolhido de aprovar medidas exequíveis no Congresso Nacional, evitando a desidratação de pacotes ocorrida no terceiro mandato.

Adriana Dupita, economista de mercados emergentes da Bloomberg Economics, avalia que os quatro cotados possuem condições técnicas para conduzir a pasta, mas ressalta que a capacidade de interlocução política será determinante diante da composição do Legislativo:

"Suspeito que a proximidade com o presidente seja menos importante do que a capacidade de entender o mandato que Lula recebeu das urnas e articular as ideias diante dos conflitos políticos."

— Adriana Dupita, economista da Bloomberg Economics.

Na avaliação do mercado, a aprovação de um ajuste consistente será decisiva para ancorar as expectativas de inflação, reduzir o prêmio de risco exigido pelos investidores para financiar a dívida pública e aliviar a pressão sobre a taxa básica de juros e a cotação do dólar.